토스뱅크, 미국 땅 밟으면 '금수저' 될까? 아니면 '흙수저' 굴레 벗어나기 실패?

아이고, 토스뱅크가 미국 땅을 밟으시겠다니! '미국통' 법인장까지 모셨다니, 이거 뭐 아주 그냥 미국 시장 다 집어삼키실 기세 아닙니까? 핀테크 IPO 훈풍을 타서 '대박'을 터뜨리시겠다는데, 듣는 귀가 다 간지럽습니다. Bull 측에서는 이미 '미국 시장 공략 성공 확신'이라며 샴페인을 터뜨릴 준비를 하는 모양인데, 제 눈에는 그저 '무모한 꿈'에 불과해 보입니다. 마치 깡통에 금가루 뿌리고 '금덩어리'라고 우기는 격이죠.

'미국 시장 공략 성공 확신'이라니, 그 자신감은 어디서 나오는 걸까요? 설마 토스가 국내에서 쌓아 올린 '기적 같은 흑자 전환' 스토리가 미국에서도 통할 거라고 믿는 건 아니겠죠? 착각은 자유라지만, 현실은 시궁창입니다. 미국 땅을 밟으면 밟을수록 '적자'만 쌓인다, 이 Bear 측의 목소리가 훨씬 더 합리적으로 들리는 이유가 뭘까요? 'IPO 대박은 개뿔'이라는 말, 너무 신랄하지만 틀린 말은 아닙니다. 벼랑 끝으로 몰리는 꼴이라니, 이 정도면 거의 '자멸'을 향해 달려가는 수준 아닙니까?

물론, 핀테크 IPO 훈풍이라는 '기회'가 있다는 건 인정합니다. 하지만 그 훈풍이 토스뱅크에게는 '찬 바람'이 될 수도 있다는 가능성은 왜 자꾸 간과하는 걸까요? 국내에서 숱하게 봐왔던 '실체 없는 밸류에이션' 거품들이 미국에서도 똑같이 반복될 겁니다. '스토리텔링'에 속지 마세요. 그럴듯한 말로 포장된 회계 장부는 결국 진실을 숨기지 못합니다. 추락은 상승보다 훨씬 빠르다는 걸, 몇몇 '성공 신화'에 도취되어 잊은 모양입니다.

그렇다면 제3의 변수는 없을까요? 있습니다. 바로 '기존 금융권의 반격' 말입니다. 미국은 이미 거대하고 촘촘한 금융 시스템이 구축되어 있습니다. 후발주자인 토스뱅크가 그 틈새를 비집고 들어가 '혁신'으로 승부를 보겠다는 건 좋지만, 이미 시장을 장악한 '공룡'들을 상대하기에는 역부족일 가능성이 높습니다. 그들은 토스뱅크의 '디지털'이라는 무기가 얼마나 위협적인지 이미 알고 있을 것이고, 그에 상응하는 대응책을 준비하고 있을 겁니다. '미국통' 법인장의 능력만으로는 역부족이라는 거죠. 이건 마치 '이순신 장군'이 일본 수군을 상대로 '와키자시' 하나 들고 돌격하는 격입니다.

결론적으로, 토스뱅크의 미국 시장 진출은 '대박'보다는 '쪽박'의 위험이 훨씬 커 보입니다. 밸류에이션 거품은 언제 터질지 모르는 시한폭탄이고, '적자'라는 현실은 아무리 포장해도 가려지지 않습니다. 핀테크 IPO 훈풍은 잠깐의 따뜻함일 뿐, 결국 토스뱅크는 '차가운 현실'에 직면하게 될 것입니다. '미국통' 법인장 선임? 그거야말로 '헛지랄'에 가까운 희망사항일 뿐입니다.

판을 흔들 한마디

토스뱅크의 '미국행 티켓'은 밸류에이션 거품으로 빚은 '환상', 아니면 시장을 뒤흔들 '진짜 혁신'의 시작일까? 결과는 '숫자'가 말해줄 뿐, '희망'은 깡통에서 나올 뿐이다.