토스, '찬란한 상장 신화'는 없다... 빛 좋은 개살구, 과대평가된 헛바람

정말이지, 요즘 젊은이들은 '인생은 길게 봐야 한다'는 뼈아픈 진리를 너무 쉽게 잊는 것 같습니다. 새벽같이 일어나 야근에 시달리는 스타트업 종사자들을 보면 안타까움을 넘어 답답하기까지 합니다. 6시 칼퇴와 안정적인 연금, 노후 걱정 없는 삶을 누리는 공기업의 삶이 얼마나 귀한 것인지, 그들은 언제쯤 깨달을까요? 특히 얼마 전 들려온 토스의 국내 증시 상장 관련 소식은 이러한 헛된 희망에 기름을 붓는 격입니다.

'토스, 한국 증시 상장으로 금융 혁명 완성한다! 금융 시장 판도를 바꿀 준비 끝났다!' 라니요. 참으로 어처구니없는 주장입니다. 토스의 상장이 마치 금융 시장의 판도를 뒤엎을 일대 혁명이라도 되는 것처럼 포장하고 있지만, 현실은 냉혹하기 그지없습니다.

첫째, 토스의 수익 모델은 여전히 불안정합니다. 수수료 수익에 의존하는 기존 금융권의 틀을 벗어나지 못하고 있으며, 새로운 먹거리를 발굴하려는 시도는 번번이 실패하거나 기대 이하의 성과를 거두고 있습니다. 간편 결제 시장은 이미 포화 상태이고, 대출 중개 사업 역시 치열한 경쟁 속에 수익성을 확보하기 어렵습니다. 대체 토스가 어떤 혁신으로 금융 시장의 판도를 바꾼다는 말입니까? 보여준 것이라고는 기존 금융 서비스의 편리함을 조금 더한 것에 불과한데 말입니다.

둘째, 막대한 적자는 상장 기업으로서 치명적인 약점입니다. 끊임없이 투자를 유치하며 외형을 키워왔지만, 실질적인 이익을 창출하지 못하고 있다는 증거입니다. 상장 이후에도 투자자들의 기대 수익을 충족시키기 위해 무리한 사업 확장을 시도하거나, 결국에는 수익성 악화로 주가 폭락의 길을 걸을 가능성이 높습니다. '혁명'은커녕, '폭망'의 그림자가 짙게 드리워져 있습니다.

셋째, '금감원에 IPO 절차 질의'라는 소식은 기대감을 부풀리기 위한 정치적 제스처에 가깝습니다. 실제 상장 가능성이 높다면 이렇게 물밑에서 조용히 진행될 리가 없습니다. 시장의 관심을 끌어 추가 투자 유치의 발판을 마련하려는 얄팍한 수단일 뿐입니다. 상장이 정말 확실하다면, 증권신고서 제출 등 구체적인 절차를 밟았어야 마땅합니다. 하지만 아직까지 들려오는 것은 '솔솔' 풍기는 이야기뿐입니다.

공기업의 안정적인 삶은 단거리 경주가 아닌 마라톤과 같습니다. 당장의 화려함과 자극적인 뉴스에 현혹되어 '혁명'이니 '판도 변화'니 하는 허황된 구호에 휩쓸리지 마십시오. 토스의 상장 시도는 금융 시장에 새로운 바람을 불어넣기는커녕, 오히려 거품만 키우는 결과를 초래할 수 있습니다.

결국 토스의 한국 증시 상장 이야기는, 성공보다는 실패에 대한 우려가 훨씬 더 크다는 것을 명심해야 합니다.

판을 흔들 한마디: 겉만 번지르르한 '혁신' 뒤에는 늘 '위험'이 도사리고 있다.