메쥬, 바이오-반도체? 뻥튀기 장사의 새로운 이름일 뿐

하하하! '메쥬'라니. IPO 앞두고 박정환 대표께서 '바이오-프로세서 반도체화'라는 거창한 신성장 동력을 외치시는군. 마치 낡은 냄비에 금칠하고 '황금 냄비'라며 팔아넘기려는 심보다. Bull 측은 "미래를 지배한다"고 춤을 추고, Bear 측은 "허상에 매달린다"고 혀를 차는 꼴이라니. 웃음이 절로 나온다.

솔직히 말해서, 두 쪽 다 뻔하다. Bull은 샴페인을 너무 일찍 터뜨리고 있고, Bear는 이미 썩은 냄새를 맡았지만 이걸 어떻게 비틀어 먹을지 각만 재는 중이다. '바이오-프로세서 반도체화'라니. 그럴듯한 단어 조합으로 사람들의 눈을 가리는 기술 하나는 인정해줘야겠다. 마치 '친환경 플라스틱 떡볶이' 같은 느낌이지. 먹는 건 똑같은데 뭔가 달라 보이는 착각.

Bull 측 논리를 들어보자. '미래를 지배한다.' 이거 아주 고전적인 수법이다. 미래는 불확실한데, 그 불확실성을 마치 확정된 듯 말하며 투자를 유도한다. "지금 사지 않으면 당신은 미래에서 도태됩니다!"라는 은근한 협박. 바이오와 반도체라. 전혀 연관 없어 보이는 두 단어를 엮어놓으니, 뭔가 혁신적인 듯, 대단한 듯 착각하게 만든다. 물론, 정말로 혁신일 수도 있다. 하지만 IPO를 앞둔 시점에서 '신성장 동력'으로 튀어나오는 레퍼토리는 대부분, 아니 거의 99%는 뻥튀기 장사의 공식 레시피다.

Bear 측은 그나마 좀 현실적이다. "허상에 매달린다." 이 정도면 꽤 정확하다. 하지만 이들도 '허상'을 증명해서 주가를 억지로 떨어뜨리거나, 아니면 그 '허상'이 가진 잠재적 가치를 헐값에 빼앗으려 할 뿐이다. 결국 돈 앞에서 진실이니 허상이니 하는 건 의미 없다. 중요한 건, 그럴싸한 이야기에 사람들이 얼마나 열광하느냐지.

여기서 내가 말하는 제3의 변수는 바로 '타이밍'과 '설득력'이다. 이 '바이오-프로세서 반도체화'가 정말로 혁신적인 기술이라면, 왜 하필 IPO 직전에 터져 나왔을까? 물론, 사업 확장 자금이 필요해서라고 포장하겠지. 하지만 이건 마치 파티가 한창 무르익었을 때, 갑자기 짠하고 나타나 "제가 곧 터질 핵폭탄을 막을 수 있는 유일한 존재입니다! 저에게 돈을 주세요!"라고 외치는 것과 같다. 사람들이 가장 흥분하고, 가장 판단력이 흐려지는 순간을 노리는 것이다.

컨센서스는 항상 틀린다. 다들 좋다고 할 때가 제일 위험하다. 공포에 사고 환호에 팔아야 한다는 말, 괜히 나온 말이 아니다. 지금 '바이오-프로세서 반도체화'에 대한 환호가 터져 나온다면, 바로 그때가 팔아야 할 때일지도 모른다. 반대로, 만약 이 기술에 대한 불신과 공포가 팽배하다면, 그때가 슬쩍 들여다볼 때일 수도 있고. 물론, 난 둘 다 믿지 않는다. 특히 IPO를 앞둔 기업의 '신성장 동력'은 믿는 순간 호갱 되는 지름길이다.

아, 그리고 잊지 말자. '바이오'라는 단어가 들어가는 순간, 제대로 이해하지 못하는 일반 투자자들은 왠지 모를 '첨단'과 '미래'에 대한 막연한 기대감을 갖게 된다. 여기에 '반도체'라는, 우리나라에서 가장 뜨거운 산업의 이미지를 덧붙이면 금상첨화다. 마치 비싼 돈을 주고 사 먹는 '유기농 콩나물'처럼, 딱히 다르지 않아도 뭔가 특별한 것처럼 느껴지게 만드는 마법이다.

결국 메쥬의 '바이오-프로세서 반도체화'는 새로운 기술에 대한 기대감으로 포장된, 지극히 평범한 IPO 뻥튀기 레퍼토리일 가능성이 높다. 아니면, 다음 폰지 사기의 화려한 서막이거나. 어떤 경우든, 이 이야기에 너무 깊이 빠져들면 당신의 통장만 얇아질 뿐이다. 똑똑한 척, 앞서나가는 척하다가 똥볼 차는 사람들을 수없이 봐왔다. 나는 그저 그들의 어리석음을 구경하며, 때로는 약간의 돈을 버는 것뿐이다.

판을 흔들 한마디