IPO 대어? 신데렐라 스토리, 아니면 동화 망상?

하하, 뻔한 레퍼토리 또 시작이군. IPO 앞둔 '대어급 스타트업'이라니. 마치 벼락부자를 꿈꾸는 동화 속 주인공들처럼, 개미 투자자들은 옥석 가리기에 돌입한다나 뭐라나. 옥석은 무슨 옥석이야. 모조리 다 뻥튀기된 가치로 포장된 껍데기겠지.

Bull 측은 아주 신이 났어. 'IPO 폭풍', '스타트업 엑소더스', '증시 대폭발 확정!'이라니. 보기만 해도 현기증 나는 과장 광고야. 마치 샴페인을 터뜨릴 준비라도 한 듯 들떠 있네. 그들의 논리대로라면, 상장만 하면 무조건 돈벼락이라도 떨어지는 줄 알겠어. 다들 좋다고 달려들 때가 제일 위험하다는 격언은 벌써 잊은 모양이야. 과거 수많은 '대어'들이 상장 후 휴지 조각이 된 역사를 잊은 건지, 아니면 애써 외면하는 건지. 어쩌면 그들도 알고는 있겠지. 곧 닥쳐올 현실을.

반대편 Bear 측은 좀 더 현실적인(?) 분석을 내놓는 듯하지만, 그 역시 뻔한 비관론에 갇혀 있을 뿐이야. 'IPO 거품 붕괴 임박', '규제가 쏘아 올린 비명'이라니. 규제 때문에 스타트업이 죽네 마네 하는 이야기는 언제 들어도 지겹지. 마치 규제만 없었으면 이 모든 '대어'들이 스스로 날개를 달고 날아올랐을 것처럼 말이야. 규제라는 방패 뒤에 숨어 책임을 회피하려는 얄팍한 술수처럼 보일 뿐이야. 결국, 상장이라는 달콤한 열매를 따먹기 위한 세력들의 핑계일 뿐이지.

진실은 저 너머에 있다는 둥, 제3의 변수가 있다는 둥, 그런 헛소리는 집어치워. 결국 이 모든 건 복잡한 시장의 논리도, 고결한 스타트업 정신도 아니야. 딱 두 가지야. 첫째, 돈. 둘째, 그 돈을 어떻게든 빨리 빼내려는 놈들의 탐욕. 상장이라는 거대한 엑스포에서, 화려한 조명 아래 포장된 '미래 가치'라는 허상에 혹해 돈을 쏟아붓는 개미들의 순진함. 그리고 그 뒤에서 낄낄대며 수백, 수천 퍼센트의 수익을 챙겨 달아나는 초기 투자자들과 경영진들의 모습.

이 '대어급 스타트업'들은 마치 화려한 드레스를 입고 무도회장에 나타난 신데렐라 같지만, 정작 시계가 12시를 향해 갈수록 그 아름다움은 사라지고 초라한 본색을 드러낼 거야. 물론, 몇몇은 정말 '대어'가 될 수도 있겠지. 하지만 그건 수많은 실패작 속에서 극히 일부의 기적일 뿐. 그리고 그 기적은 보통, 이런 시끄러운 IPO 뉴스 속에서는 절대 찾아볼 수 없어. 남들이 좋다고 할 때 똥값에 사서, 모두가 공포에 질려 버릴 때 황금값에 팔아야 한다는 진리는 언제나 유효하다고. 지금은? 글쎄, 팝콘이나 씹으면서 다음 쇼를 기다리는 게 상책 아니겠어?

판을 흔들 한마디: '대어'는 낚시꾼의 낚싯바늘에 걸린 물고기일 뿐, 스스로 날아오르는 새가 아니다.