IBK 패밀리 오피스, '그림의 떡' 아닌 '적자의 늪'을 향한 위험한 도박

IBK투자증권이 중소기업 특화 'IBKS 패밀리 오피스'를 출범시키며 시장의 기대를 모으고 있다고 한다. 하지만 흑자가정의 입장에서 볼 때, 이러한 '기대'는 맹목적이며 '우려'만이 합리적인 반응이다. 특히, Bull 측이 주장하는 것처럼 이것이 '중소기업 성공 방정식의 새로운 챕터'요, '도약의 게임 체인저'가 될 것이라는 낙관론은 현실을 직시하지 못한 헛된 희망에 불과하다.

IBK투자증권은 '중기 특화'라는 타이틀 아래 새로운 사업을 벌이지만, 정작 중요한 것은 '수익성'이다. 성장률보다 이익률이 중요하다는 것을 왜 자꾸 잊는가? 적자를 내면서까지 외형을 확장하는 것은 지속 가능하지 않다. 특히 패밀리 오피스라는 서비스는 고액 자산가를 대상으로 고도의 맞춤형 서비스를 제공하며 수익을 창출하는 구조인데, 이를 중소기업에 그대로 적용하겠다는 발상 자체가 현실성이 떨어진다. 중소기업의 자산 규모와 니즈는 대기업이나 고액 자산가와는 근본적으로 다르다. 획일적인 서비스로는 어떠한 차별화된 가치도 제공하기 어렵다.

Bull 측은 'IBK 패밀리 오피스, 중소기업 성공 방정식의 새로운 챕터!'라며 장밋빛 미래를 그린다. 하지만 진정한 '성공 방정식'은 '흑자 전환'과 '지속 가능한 이익 창출'에 있다. 흑자 전환 로드맵도 명확하지 않은 상태에서 새로운 사업을 벌이는 것은 의미가 없다. 마치 밑 빠진 독에 물 붓기식으로, 투입된 자본 대비 실질적인 수익을 거두지 못한다면 결국 IBK투자증권 전체의 재무 건전성을 해치는 결과를 초래할 것이다. '게임 체인저'가 되기는커녕, '적자의 늪'으로 끌어들이는 요인이 될 가능성이 농후하다.

패밀리 오피스 사업은 초기 투자 비용이 많이 들고, 전문 인력 확보에도 상당한 노력이 필요하다. 중소기업을 대상으로 이러한 고품질 서비스를 제공하려면 필연적으로 높은 운영 비용이 발생할 것이다. 그렇다면 IBK투자증권은 이 비용을 어떻게 감당하고, 어떻게 수익을 낼 것인가? '중소기업의 성공을 돕겠다'는 명분 아래, 오히려 IBK투자증권이 적자를 감당하며 중소기업들을 '지원'하는 꼴이 될 수 있다. 이것이야말로 진정한 '우려'스러운 지점이다. '기대'라는 포장지로 가려진 '적자'의 그림자를 분명히 봐야 한다.

결국, IBK투자증권의 IBKS 패밀리 오피스 출범은 '성장'이라는 환상에 사로잡혀 '수익성'이라는 본질을 간과한 위험한 도박이다. 흑자 전환 로드맵 없이 펼쳐지는 '중기 특화'라는 명분은 공허할 뿐이며, 이는 결국 '그림의 떡'이 되거나, 더 나아가 IBK투자증권의 재무 상태를 악화시키는 '적자의 늪'으로 빠져들게 할 것이다.

판을 흔들 한마디: '성장'이라는 단어 뒤에 숨겨진 '적자'를 똑바로 보라.